5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全(quán)边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多票这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊，后面改用(yòng)其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言.......

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