5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布的(de)一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股份正在(zài)筹划发行(xíng)股份及支(zhī)付现(xiàn)金(jīn)购买上(shàng)海文华财经资(zī)讯股份有(yǒu)限(xiàn)公司（下称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集配(pèi)套资金(jīn)。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市(shì)起开始停(tíng)牌(pái)，预计(jì)停(tíng)牌时间不超(chāo)过(guò)10个交易日。

　　文华财秋以为期句式特点，秋以为期句式判断经两次冲击(jī)IPO无秋以为期句式特点，秋以为期句式判断果

　　文华财经系头(tóu)部期货(huò)软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华(huá)财经与国内139家(jiā)期货(huò)公司合作，占(zhàn)国(guó)内期(qī)货(huò)公司总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端交易(yì)软件(jiàn)的月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次(cì)冲(chōng)击A股IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开资本(běn)市场(chǎng)大门(mén)。

　　文华财经的第一次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次报送创业板IPO申(shēn)请资(zī)料。不(bù)过，在(zài)经历两年(nián)多(duō)的(de)漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所决(jué)定终止审查，文(wén)华财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲(chōng)刺(cì)创业板IPO。2022年(nián)6月，文(wén)华财经申(shēn)请撤(chè)回发行上市(shì)申请文件，深交(jiāo)所决定(dìng)终止对其首次公开发行股(gǔ)票并(bìng)在创业板上市的(de)审核。文(wén)华财经第二次IPO也(yě)无果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨晚(wǎn)发布的公告显示，本次交易事项尚处(chù)于筹(chóu)划(huà)阶段，公司目(mù)前正(zhèng)与(yǔ)交易(yì)意向方接洽，初步(bù)确定的交易对(duì)方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨(zī)询合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称大连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴富新兴产业(yè)投资合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)苏州中(zhōng)新）、上海经一投资管理合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富创业投资(zī)管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴(xīng)富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交(jiāo)易对方合计(jì)持有(yǒu)标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公司重大资产(chǎn)重组管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交易所股票(piào)上(shàng)市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易前，交(jiāo)易对方与公司不存(cún)在关联(lián)关(guān)系(xì)。本次交易完(wán)成后，交易对方尚(shàng)守哲持(chí)有公司的股份比例预(yù)计将超过5％，本(běn)次交(jiāo)易预(yù)计将构成(chéng)关联交易。本(běn)次(cì)交易前，公司(sī)无控股股东、实际(jì)控制人；本(běn)次交易(yì)完成后，公司第一大(dà)股东不(bù)会发生变化(huà)，且不存在实(shí)际支配公司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股股东、实(shí)际控制人，预计不构(gòu)成公(gōng)司(sī)重大资产重组。

　　文(wén)华财经(jīng)注册资本4000万元，实际控制人为(wèi)该公司董事长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经(jīng)此(cǐ)前披(pī)露的招股书，截至2021年年底，尚守哲对文华(huá)财经的直(zhí)接持(chí)股比例(lì)为(wèi)64.353％，此外，还通过大(dà)连经(jīng)一和(hé)上海经一分别控制文(wén)华财(cái)经9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计(jì)控(kòng)制78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州中新(xīn)、兴富创(chuàng)投(tóu)、王凯及杨孝胜(shèng)对(duì)文华财经(jīng)的持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有望提升

　　作(zuò)为金融科技全(quán)领(lǐng)域服务商(shāng)，金证股份为证券(quàn)、基金、银(yín)行(xíng)、期货、信托、交易所、监管(guǎn)机构(gòu)等行业客户提供(gōng)全(quán)技术(shù)栈、全产品线解决方案，同时与政(zhèng)府机关、互(hù)联网(wǎng)公司(sī)合(hé)作开展包括智(zhì)慧城(chéng)市在(zài)内的数字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内，金证股份(fèn)实(shí)现营业收入(r秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ù)12.64亿元，较上年同(tóng)期(qī)增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内(nèi)，金证股份证券(quàn)经(jīng)纪业务软件收入较上年同期略有增长，资管机构软件收(shōu)入基本持平。报(bào)告期内，数字经济业务(wù)因(yīn)验收的大型政务项(xiàng)目成本(běn)增幅大于(yú)收入增幅，导致业务毛利率及利润下(xià)降。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年同(tóng)期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营企业投资收益(yì)减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报告期内(nèi)，公司(sī)实现营业收(shōu)入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分(fēn)业务来(lái)看，金融行业业(yè)务(wù)方面，2022年，金(jīn)证股份实现营业收入23.25亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认(rèn)为，公司金融行业(yè)的(de)增(zēng)长(zhǎng)主(zhǔ)要得益于两方面(miàn)的(de)因素：一(yī)是公司(sī)在证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)业占(zhàn)有率基础稳定，核(hé)心产品需求刚性(xìng)，公(gōng)司加(jiā)快产品(pǐn)新一代产品布局、积极(jí)推进项目(mù)上线验收。二是(shì)在(zài)资管领(lǐng)域加强了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个核心产品(pǐn)和技术上(shàng)形成领先优势，开始进入(rù)收(shōu)获期。

　　非(fēi)金(jīn)融(róng)行业业务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下(xià)降7.49％。主要包括数字(zì)经济(jì)业务(wù)、IT设备分销业务及科技园租(zū)赁业务。金证股(gǔ)份解释称(chēng)，非金融行业(yè)的(de)收入下降，主要由于公司在数字经(jīng)济业务上(shàng)，不同程度受到(dào)需(xū)求(qiú)端的影(yǐng)响，项目跟进、工程实施、验收结(jié)算审计等存在滞后。

　　毛(máo)利率(lǜ)方面，2022年，金证股(gǔ)份综合(hé)毛利率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分(fēn)点。其中，金(jīn)融行业(yè)业务毛利(lì)率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分(fēn)点；非金融科技(jì)业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易标的业绩表(biǎo)现上，公开(kāi)资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华(huá)财经(jīng)总资产为31708.21万(wàn)元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资(zī)产(chǎn)负债(zhài)率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论(lùn)从(cóng)资产规(guī)模和盈利能力来看，金证(zhèng)股份均远高(gāo)于文华财经，但文(wén)华财经的毛(máo)利率显著(zhù)高于(yú)金(jīn)证股(gǔ)份，无疑是一块(kuài)优质(zhì)资产(chǎn)。

　　有业内人(rén)士认为，如果本次(cì)交易(yì)得以(yǐ)顺(shùn)利实施(shī)，对于金证股份(fèn)而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利能力将进一步提(tí)升；对于文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发布的公告中，金证股份并未披露具(jù)体的交易细节，例(lì)如交(jiāo)易对(duì)价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交(jiāo)易对方(fāng)就本次(cì)交易签(qiān)署了(le)《意向协议(yì)书》，公(gōng)司拟向(xiàng)主要交易对方发行股(gǔ)份及支付现金的方式购(gòu)买其持(chí)有的文华财(cái)经90.97％的(de)股权。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方关于本次(cì)交易(yì)的初步合作意(yì)向，交易各方(fāng)在本次(cì)交易中的具体权利义务以及各(gè)项安排以(yǐ)交易各方最终签署的(de)正式交易(yì)协(xié)议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前(qián)，本次(cì)交易仍处于筹划阶段，交易双方尚(shàng)未签署正式的交(jiāo)易协议，本(běn)次交易尚需(xū)履行必(bì)要(yào)的内部决策程序，并经有(yǒu)权(quán)监管机构批准后方可正式实施，本次交易(yì)最(zuì)终能否实施尚(shàng)存在(zài)较大不(bù)确定性。

　　股价(jià)表现上，经历(lì)了2020—2022年连续3年(nián)的下(xià)跌之后(hòu)，今年(nián)以来，金证股份股价步入上升通(tōng)道(dào)。截至5月9日收(shōu)盘(pán)，金证股份股价(jià)报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿(yì)元。

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